邢台泡沫板胶 年后ST板块行情升温 部分基金挖到宝

　　证券时报记者 赵梦桥邢台泡沫板胶

　　近期，在大盘整体震荡回暖的背景下，ST板块也走出了强势的上涨行情，成为开年以来风头正盛板块之。其中，有部分公司被公募基金重仓持有，凭借股价的良好表现，这些个股为重仓持有的基金产品贡献了不少净值。

　　作为对基本面尤为重视的公募基金，在针对ST股的投资机会时往往加谨慎，因此敢于布局并重仓的ST股基本均有明显的基本面。据近期披露的业绩预告，些ST公司去年净利润同比扭亏或翻倍增长。

　　ST板块年后大涨

　　近段时间以来，A股市场ST板块连续上涨邢台泡沫板胶，强于同期A股市场整体表现，多只个股在连续涨停之后股价已经翻倍。

　　有分析指出，通常年底和年初是ST板块较易出现活跃走势的时间，因为此时不少ST类公司面临着保壳的任务，提升了其重组预期。

　　值得提的是，部分个股背后还有公募基金的身影，且这些个股年内多数涨幅可观。例如，*ST铖昌年内涨幅过五成，*ST松发年内涨幅达32。此外，ST逸飞（维权）、ST嘉澳（维权）也有两位数的涨幅，这些个股截至去年四季度末均被个别基金产品重仓持有。

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　　以*ST铖昌为例，该公司主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务，是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决案的企业之，在去年末以及今年初的商业热潮中表现出，屡次上演连续涨停邢台泡沫板胶，区间涨幅度过260。

　　根据2025年基金四季报，宝盈互联网沪港持有47.02万股*ST铖昌，这持股数据较去年三季度变化不大，但*ST铖昌因股价迅猛上涨被动成为这只基金的头号重仓股。在*ST铖昌的拉动下，宝盈互联网沪港去年12月单月净值上涨达27，成为当月表现较好的基金之。另只基金宝盈资源优选也是类似情况，在对*ST铖昌单季度持仓数量未有变动的情况下，股价的大涨致该股从十大重仓股跃升至五大重仓股。

　　此外，主营业务为船舶及端海工装备研发、生产和销售的*ST松发，则受到多公募基金青睐。截至去年四季度末，兴证全球基金、华夏基金、博时基金和工银瑞信基金等多公募旗下均有产品重仓，对该股重仓额度计达4.87亿元。二市场面，*ST松发去年四季度以来股价已经实现翻倍，甚至在近三个交易日连续上演涨停。

　　公募对ST股投资趋谨慎

　　在当前从严监管的大环境下，公募基金对ST板块整体保持度谨慎的态度。据了解，上市公司被实施风险警示后，主动权益类基金及ETF产品大多会对相关标的进行减持或清仓处理邢台泡沫板胶，如果是市值较小的股票，因为有涨跌幅限制，不能时间清仓的，会进步观察其投资价比，综考虑退市风险、业绩和股价之间的关系，然后再做决策。

　　那么公募基金，PVC管道管件粘结胶尤其是主动权益产品如何挖掘或布局ST股？华南公募的基金经理在阐述公司内部选股思路时提到，核心判断标准主要围绕两大维度：是基本面质量，二是市场流动。

　　据该基金经理介绍，只股票从被纳入研究范围，到终进入投资组并完成建仓，需遵循套严格、规范的内部流程。公司通常会对股票池进行分层管理，细分为基础股票库、备选股票库、核心股票库以及风险股票库等；对于基金同中明确限定投资范围的产品，还会单设置风格股票库与禁止投资清单，以满足产品定位与风控要求。整体而言，个股需经过多轮筛选、层层过滤，才能进入可投资标的范围。

　　其中，从备选股票库调入核心股票库是关键节点。在此阶段，研究员需要对备选库中具备投资价值的标的撰写度研究报告，报告通过研究部门负责人审核后，还需召开投研联评审会，只有获得较比例的赞成票，标的才具备进入核心库的资格。正因如此，公募基金对ST类个股的基本面审查尤为严格。

　　基本面过硬是要条件

　　梳理被基金重仓的ST股，不难发现这些个股即使仍旧“披星戴帽”，至少在经营基本面面已走出转折趋势或摆脱了风险。

　　“即便进入核心股票库，也不代表定会被基金买入，终仍需结基金经理的判断、产品风格适配等因素综决定。”前述基金经理表示，在这套层层筛选机制下，基本面偏弱、经营存在较大不确定的ST股票，基本都会在前期环节被排除。

　　具备代表的只个股即是世纪华通（维权）。2024年11月份，该股被实施其他风险警示，在随后的两个季度内公募基金争相出，对该股的持有比例迅速下降。2025年，随着《尽冬日》全球爆款游戏的验证及AI赋能游戏逻辑发酵，布局该股的公募基金开始回流，截至去年三季度末，公募基金对该股持仓比例回升至7.76，是多年以来的新。在此期间，该股股价从3元左右度涨至22元，因此去年11月份得以“摘帽”。去年，该公司举办的多次路演活动中，亦有多公募基金参与调研。今年1月末，世纪华通披露业绩预告，预计2025年实现归母净利润55.5亿元至69.8亿元，同比大幅增长357.47至475.34。

　　当前风头正盛的*ST铖昌此前发布的业绩预告也显示，公司预计全年归母净利润为9500万元—1.24亿元，同比扭亏，上年同期为-3111.79万元。

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